7月全球经济展望——内忧外患下，徘徊在政治十字路口的东南亚大国

根据美国在2025年7月初更新的关税政策，自8月1日起将对包括日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%到40%不等的关税。泰国作为东南亚地区的第二大经济体，在这一轮关税调整中也首当其冲，预计将被征收36%的关税。当前泰国的出口贸易中，面向美国的出口额占比达到18%，预计将对泰国的机械、电子、汽车、橡胶制品等行业产生较为明显的影响。

在贸易领域之外，近期泰国在政治层面也面临着内外部的各类挑战。一方面，泰国总理佩通坦的“通话门”事件导致其被停职，在泰国国内也引发了大规模抗议，另一方面，作为“通话门”事件背景的泰柬军事冲突有愈演愈烈之势。考虑到进入21世纪以来，泰国已经发生过多次以红衫军、黄衫军为主导方的大规模抗议时间，且其中两次抗议进一步引发军事政变，邓白氏对泰国的政治风险评级进行了下调，并将评级前景调整为“恶化”。

尽管近期因“电信诈骗”、“人口贩卖”等议题，导致中国前往泰国的游客数量在上半年大幅下降约25%，但海关数据显示，中国对泰国的出口额在上半年同比大幅增长23.5%，当前占中国对外出口额的2.8%。根据邓白氏的数据，泰国企业中，有数百家中资背景企业，其中不乏康尼机电、长虹电器等国内上市公司在当地投资的企业。在两国经贸联系较为紧密的情况下，国内企业有必要对当地的政治形势进行密切关注，对可能发生的大规模政治事件进行及早准备。

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全球其他主要地区动态

北美洲：美国在7月出台了新的关税政策，预计将加剧全球贸易紧张的局势。同时，加拿大的金属行业、汽车行业预计将受到美国贸易政策的冲击。

西欧地区：西欧的经济前景整体较为暗淡，其中法国的政府财政整顿方案暂时受挫，而德国的财政支出方案的效果在企业层面暂未显现。英国作为欧盟以外的重要经济体，当前也面临着通胀率、失业率高企的问题。

亚太地区：在美国出台关税政策后，亚太地区的对外贸易预计将受到明显的影响。尽管多个国家的央行尝试通过降息应对经济困境，但在国内需求无法快速提升的情况下，政策效果难以在短期内显现。

东欧和中亚：在外部需求减弱、货币政策收紧和俄罗斯增速放缓的情况下，东欧和中亚地区的整体经济增长预计将放缓至3.5%左右。考虑到俄乌冲突的持续，尽管区域内的部分国家在推进国内改革方面取得一定成效，但区域整体的政治不确定性依然较高。

拉丁美洲：在美国建立贸易壁垒、区域内国家政策不确定性等因素的影响下，邓白氏预计拉丁美洲2025年的经济增速将放缓至1.9%。在主要国家中，阿根廷的经济复苏相对强劲，而巴西和墨西哥则预计将受到美国关税政策和国内政治不确定性的影响。

中东和北非：尽管受到OPEC+增产和全球经济增长放缓影响，油价近期跌破了70美元关口，但沙特、阿联酋等主要国家在金融科技、电子商务、基础设施项目怒等非石油领域表现较为强劲。此外，由于以伊关系依旧紧张，区域内的政治冲突风险仍然处于高位。

北欧地区：在通胀区域缓和、消费回暖的情况下，北欧地区的经济运行情况有所恢复。尽管全球贸易的不确定性和劳动力的短缺依然对北欧各国的出口业务产生影响，但各国在绿色技术、数字基建等领域的投入预计将对未来几年的经济增长带来有利条件。

撒哈拉以南非洲：撒哈拉的多个主要国家在近期的高利率政策对通胀产生了一定的抑制作用，其中南非、博茨瓦纳、肯尼亚等国家的通胀率已经回落至当地央行的目标区间内。但同时，美国的关税政策、波动的油价也带来了较多不确定性因素。